何为基差？

基差是指期货合约的价格与现货价格之间的差价。当基差为正时，表示期货价格高于现货价格；当基差为负时，表示期货价格低于现货价格。

纯碱期货基差过大

近期，纯碱期货基差持续走大，达到历史高位。这表明期货价格远高于现货价格，存在较大的套利空间。

为何不涨价？

尽管基差过大，但现货价格却并未明显上涨。这主要有以下几个原因：

1. 供应充足

目前，国内纯碱产能充足，供需相对平衡。即使期货价格上涨，现货市场也有足够的供应满足需求，抑制价格上涨。

2. 需求疲软

受房地产市场低迷等因素影响，纯碱下游需求疲软。需求不足导致现货价格难以支撑期货价格的上涨。

3. 套利难度大

虽然基差过大存在套利空间，但实际操作中面临诸多困难。例如，期货合约交割时间较长，现货价格波动较大，套利风险较高。

4. 产业链传导不畅

纯碱期货价格与现货价格之间存在传导机制，但传导速度和效率有时会受到阻碍。当基差过大时，产业链上下游企业可能会观望或调整生产计划，导致价格上涨传导不畅。

5. 政策因素

政府为了稳定市场，可能会采取措施干预期货市场，防止价格大幅波动。例如，增加纯碱现货供应、限制期货交易等措施，都可能抑制现货价格的上涨。

纯碱期货基差过大不涨价，主要是因为供应充足、需求疲软、套利难度大、产业链传导不畅和政策因素等原因。在这些因素综合作用下，现货价格并未明显上涨，期货价格也难以持续走高。