什么是久期？

久期是一个衡量债券利率变动对债券价格影响程度的指标。它是指当利率变动 1% 时，债券价格变动所需的年数。

如何计算久期？

债券久期可以根据以下公式计算：

久期 = (债券现值 现金流时间) / 债券现值

其中：

• 债券现值：债券现在或预期在未来特定时间点的价值
• 现金流时间：债券每个现金流相对于债券发行或到期日的时间（通常以年为单位）

久期的重要性

久期对于债券投资者非常重要，因为它可以帮助他们了解和管理利率风险。利率上升时，久期长的债券价格跌幅更大，而利率下降时，久期长的债券价格涨幅更大。

久期与利率风险

一般来说，久期越长，债券的利率风险越大。这是因为利率上升时，债券会重新定价为较低的市场价值，而具有较长久期的债券需要更长的时间才能重新定价，因此其价格跌幅更大。相反，利率下降时，久期长的债券重新定价所需的市场价值较高，因此其价格涨幅更大。

影响久期的因素

影响债券久期的因素包括：

• 债券到期日：到期日越长的债券，其久期越长。
• 优惠券支付：支付频率越高的债券，其久期越短。
• 收益率曲线：收益率曲线越平坦，债券久期越短。

久期分类

债券久期通常分为以下几个类别：

• 极短久期：久期少于 1 年
• 短久期：久期在 1 到 3 年之间
• 中等久期：久期在 3 到 7 年之间
• 长久期：久期在 7 年以上

久期与投资策略

投资者可以使用久期来制定适合自己风险承受能力和投资目标的投资策略。

• 规避利率风险：对利率风险敏感的投资者可以选择久期较短的债券。
• 追求收益：寻求较高收益的投资者可以选择久期较长的债券，但需要注意更高的利率风险。
• 对冲利率风险：投资者还可以使用久期进行对冲，即购买久期与所持资产相反的债券，以抵消利率波动的影响。

久期是一个重要的指标，可以帮助债券投资者了解和管理利率风险。通过理解久期及其影响因素，投资者可以做出明智的债券投资决策，并根据自己的风险承受能力和投资目标制定合适的投资策略。