什么是短期利率期货？

短期利率期货是一种金融合约，它允许交易者在未来某个特定日期以预先确定的利率借入或借出资金。这些期货合约基于短期利率基准，例如联邦基金利率或伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）。

什么是远期收益？

远期收益是指在期货合约到期之前，持有该合约的潜在收益。它代表了在到期日以约定的利率借入或借出资金的收益。

如何计算远期收益？

远期收益的计算公式如下：

远期收益 = (期货价格 - 到期日现货利率) / (1 + 到期日现货利率 到期日)

其中：

• 期货价格：合约到期时的预期现货利率
• 到期日现货利率：合约到期时的现行市场利率
• 到期日：合约到期的时间

举个例子：

假设当前的联邦基金利率为 2%，3 个月期短期利率期货合约的价格为 99.50。这意味着市场预期 3 个月后的联邦基金利率为 2.50%。

如果我们购买一份 3 个月期短期利率期货合约并持有到期，那么我们的远期收益将为：

远期收益 = (99.50 - 98.00) / (1 + 0.02 0.25) = 0.015

这意味着，如果我们以 99.50 的价格购买合约，并在 3 个月后以 98.00 的价格卖出，那么我们将获得 1.5% 的收益。

远期收益的影响因素

远期收益受到以下因素的影响：

• 现行市场利率：现行利率的变化会影响远期收益。利率上升时，远期收益往往会下降，反之亦然。
• 市场预期：市场对未来利率的预期会影响远期收益。如果市场预期利率将上升，远期收益将下降；如果预期利率将下降，远期收益将上升。
• 时间到期：合约到期时间越长，远期收益的波动性越大。

远期收益的用途

远期收益可用于以下目的：

• 锁定利率：持有远期收益合约可以锁定未来借入或借出资金的利率，从而对冲利率风险。
• 投机：交易者可以利用远期收益进行投机，押注未来利率的变化。
• 套利：远期收益可以用于套利策略，通过同时持有不同到期日的期货合约来获取收益。

短期利率期货的远期收益是持有合约的潜在收益。它受现行利率、市场预期和时间到期等因素的影响。远期收益可用于锁定利率、投机和套利。通过了解远期收益的计算和影响因素，交易者可以有效地利用短期利率期货来管理利率风险或进行投机。